証券街の予想値は売上高120兆ウォン、営業利益50兆ウォンだった。実績はその予想を大きく超えた。いわゆる「アーニングサプライズ」だ。外形が大きくなっただけではない。
営業利益率が43%に達した。直前の四半期(21.4%)の2倍、2018年第3四半期に記録した既存の最高値(26.8%)を大幅に上回る数字だ。より多く売ってより多く残したわけではなく、利益を出す方式自体が変わったという分析が出ている。
今回の業績の中心には半導体事業を担当するデバイスソリューション(DS)部門がある。部門別の詳細数値はまだ公開されていないが、証券業界は全体の営業利益の90%以上がメモリ部門から出たと推定している。
背景は価格だ。市場調査会社トレンドフォースによると、第1四半期Dラム契約価格は前四半期対比93~98%、NANDフラッシュは85~90%上昇した。人工知能(AI)サーバーの需要がメモリ全般の価格を引き上げた結果だ。
高帯域メモリ(HBM)の役割はさらに直接的だ。サムスン電子は業界初のエヌビディアに第6世代HBM4を量産出荷し、AMDのHBM4優先供給企業にも選ばれた。HBM4は最先端の1cプロセスを適用し、データ処理速度最大13Gbps、帯域幅最大3.3TB/sを実現した。性能面でも現在の業界最高水準だ。
完成品事業部門も貢献した。モバイルエクスペリエンス(MX)事業部は今回の四半期でもギャラクシーS25シリーズ販売好調に後押しされ、4兆ウォン前後の営業利益を上げたと業界は分析している。サムスンディスプレイは1兆ウォン、車載事業を担当するハーマンは2000億ウォン~3000億ウォン水準の利益を上げたと見込まれる。
業界の視線はすでに次に向かっている。第1四半期の業績が頂点ではなく出発点という分析が支配的だ。キム・ドンウォンKB証券研究員は「第1四半期メモリ価格は予想を上回り、上昇の流れは第2四半期にも続き、下半期に向かうほどさらに強化されるだろう」と述べ、「営業利益は第1四半期を基点に本格的な加速区間に入るだろう」と明らかにした。
ただし、利益成長のスピードを決定する変数は不振な事業部の回復可否だ。テレビ・家電を担当する映像ディスプレイ・生活家電事業部は前四半期の6000億ウォン赤字に続き、今回の四半期でも赤字または小規模な黒字にとどまると予想される。
ファウンドリー・システムLSIを含むシステム半導体部門の赤字縮小もまだ課題として残っている。
メモリとHBMが生み出した利益の階級は確かに変わった。その階級を維持し、さらに成長させるためには、まだ本来の役割を果たせない事業部がいつ、どれだけ速く回復するかがカギとなる。