電気を大量に消費する「AIサーバー」…油価が30％上昇すると、投資計画の全面的な修正が避けられない。
イラン戦争前にビッグテック4社が立てた今年のAIインフラ予算は635兆ウォン、それが現在どうなっているのか？
「設備投資が減少すると、株式市場全体に意味のある調整が訪れる」S&Pグローバルの警告。
マイクロソフト、アマゾン、グーグル、メタなどのビッグテック4社が今年AIインフラ構築に投じると発表した金額は635兆ウォンを超える。しかし、中東戦争によって国際油価が急騰し、この計画に警告灯が点された。AIデータセンターは膨大な電力を消費するため、エネルギー費用が上昇すると運営自体が揺らぐことがあるからだ。グローバル金融情報会社S&Pグローバルの首席リサーチ責任者は「エネルギー価格が業績を圧迫すると、株式市場全体が大きく揺らぐ可能性がある」と警告する。
7年ぶりに8倍…AIに資金を注いできたビッグテック。
わずか7年前、ビッグテックのAI投資は今と比べると「海の一滴」のような水準だった。マイクロソフト、アマゾン、グーグルの親会社アルファベット、メタなどの4社がAI関連インフラに投じた金額は2019年基準で590億ドル（約87兆ウォン）だった。それが7年で4,700億ドル（約635兆ウォン）に膨れ上がった。8倍近く増加した数値だ。
この資金がどこに使われるのかを知ると、その規模がより実感される。AIを稼働させるためには膨大な量の半導体と、それを組み込んだサーバーコンピューターが必要である。これらのサーバーを数万台以上収納する大規模な建物がデータセンターだ。ビッグテックは世界各地にこの建物を建設し、その中を埋める最先端の半導体を購入するのに数百兆ウォンを投じているのである。
この投資競争が株式市場を熱くする原動力ともなった。AI投資が増えると半導体企業の業績が向上し、関連株価が上昇し、その上昇トレンドが市場全体を引き上げる構造である。2025年にピークを超えたグローバル株価指数は、その期待感の上に築かれた成果物であった。
戦争が変えた計算方法。
中東でイランとの戦争が勃発し、この流れにブレーキがかかった。戦争が始まるとエネルギー供給が不安定になり、油価が上昇する。問題はAIデータセンターが極めて多くの電力を消費することにある。
AI計算を処理するサーバーは24時間休みなく稼働する。サーバー数万台が同時に稼働すると、中小都市が消費する電力が消費される。電気料金が上昇すると、データセンター運営費が急上昇する構造だ。エネルギー価格が30％上がると、ビッグテックにとって数兆ウォンの運営費が追加で発生することになる。
S&Pグローバル・ビジブル・アルファのリサーチ総括責任者メリッサ・オトは3月31日、東京インタビューで「エネルギー価格が30％上昇すると、消費者も打撃を受け、企業も打撃を受ける」と述べた。彼女はさらに「油価が現在のように高く維持されると、ビッグテックが1～2四半期以内に投資計画を修正する可能性があり、そうなると全体の株式市場に意味ある調整が訪れるだろう」と見通した。
3月第3週に米国テキサス州ヒューストンで開催されたエネルギー産業会議「CERAWeek 2026」でも同様の懸念が噴出した。石油業界の最高経営者たちは「現状の油価は供給リスクをまだすべて反映していない」と口を揃えた。この発言は将来的に油価がさらに上がる可能性があるとのシグナルと受け取られる。
アメリカは問題ないが…アジアは直撃弾。
自国でエネルギー生産基盤を持つアメリカは、グローバルなエネルギー不安の中でもデータセンター運営の安定性を相対的に維持できるという分析が出ている。(写真=フリーピック)
アメリカに比べアジアは状況がより直接的だ。中東産エネルギー依存度が高い日本と韓国などは、ホルムズ海峡を通過してくる原油とガスに大きく依存する。データセンター用半導体を製造する際に必須のヘリウムガス供給も海峡封鎖の影響で打撃を受けているという分析が出ている。中東地域内にあるデータセンター設備が紛争で直接的な被害を被ったという報告もある。
「エヌビディア効果」が冷え始めた。
AI投資ブームの最大の受益者とされていた半導体企業エヌビディアも、この流れから自由ではない。S&Pグローバルの報告書では、今年に入ってエヌビディアの株価上昇が以前より弱まったと分析した。
設備投資規模が持続しにくいという懸念と、利益期待値が過大に設定されているという市場認識が同時に作用しているという説明である。一部の企業は今年予定していたAIインフラ投資を2027～2028年に延期する案を検討しているとの情報もある。
データセンターは戦争の影響を受けない場所にあるように見える。しかし、電力がなければサーバーは止まり、サーバーが止まればAIも消えてしまう。中東の銃声がシリコンバレーの青写真を書き直させている。