コスピがまた揺れました。23日、韓国取引所によるとコスピは前営業日比3.48%下落の5580.15で取引を開始しました。18日に5900ポイントを回復した後、わずか5取引日目です。引き金を引いたのは中東でした。
ドナルド・トランプ米国大統領は現地時間21日、ソーシャルメディアのトゥルースソーシャルを通じてイランに最後通告を行いました。「今から48時間以内にホルムズ海峡を完全に開放しない場合、イランの発電所を攻撃し、壊滅させる」との内容でした。イラン中央軍司令部は即座に対抗しました。発電所が攻撃された場合、ホルムズ海峡を完全に封鎖し、発電所が再建されるまで再び開かないとの警告を出しました。拡大する恐怖が市場を覆いました。
サーキットブレーカーまで発動されました。
コスピの急落は数字だけでも十分説明できます。開場9分後の午前9時18分、韓国取引所はコスピの売却サーキットブレーカーを発動しました。コスピ200先物指数が前日比5%以上下落した時に発動される制度で、これは今年6回目の売却サーキットブレーカーです。わずか1ヶ月の間に国内市場がどれほど激しい揺れを経験したのかを示す数字です。
半導体の大手株も直撃を受けました。午前9時5分の時点でサムスン電子は前営業日比4.61%下落の19万200ウォンを記録しました。「20万電子」が崩れました。SKハイニックスも5.36%下落の95万3000ウォンで「100万ニックス」のラインを失いました。
外国人は開始直後から3357億ウォン規模の売り越しを行いました。一方、個人は5351億ウォンの買い越しで指数の下を支えました。コスダックも2.73%下落の1129.86で始まり、ウォン・ドルの為替レートは4.3ウォン上昇の1504.9ウォンで取引が始まりました。
なぜ韓国がより痛みを感じるのか。
国内市場が中東ショックに特に敏感に反応するのには構造的理由があります。韓国は石油輸入の大部分を中東に依存するエネルギー脆弱国です。ホルムズ海峡は世界の石油および液化天然ガス（LNG）供給の約20%が通過する重要な輸送路です。イランの封鎖の脅威だけでも国際的な石油価格が変動し、石油価格の上昇は企業のコスト負担と物価圧力に直結します。
さらに、ウォン・ドル為替レートが1500ウォンのラインを超えたり下回ったりする状況が重なります。石油価格・金利・ドルが同時に上昇する局面は、エネルギーを輸入に頼る韓国経済にとって最も不利なシナリオです。外国人投資家の立場では、最初に株を売却しなければならない市場になる構造です。サムスン電子のような流動性が豊富な大型株が集中売却の対象になる理由でもあります。
不確実性はまだ終わっていない。
今回の急落が短期的な衝撃で終わるのか、追加の下落の始まりになるのかは、まだ判断するのが難しいです。変数は、トランプの最後通告が実際の軍事行動に繋がるかどうかです。米中部軍司令部はすでにイランの海岸線の地下ミサイル施設を5000ポンド級の爆弾で攻撃しました。イランは一歩も譲らない姿勢を堅持しています。
証券界では現在のように地政学的な不確実性が解決されていない局面で、短期的なV字回復を期待するのは難しいという分析が出ています。恐怖が一定の方向にまとまるまで時間が必要だという診断です。コスピが5900ポイントを回復したのがわずか5日前だったという事実が、現在の不安定性を逆説的に説明しています。