AI株急落のさなか、19～20日のナスダック上場を目指す
エヌビディア、グーグルなど7社が36兆ウォンの投資を約束
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▶ アンソロピックは11月10日（現地時間）、修正登録届出書で、公開価格の範囲を1株70～78ドル（約9万7,000～10万8,000ウォン）と提示した。
▶ ブルームバーグによると、公開株の購入を検討する投資家からは、先週の市場の混乱を受けて企業価値を1兆2,000億～1兆3,000億ドルと見る声が上がり、1兆1,000億ドルまで下がるとみる向きもある。
▶ エヌビディア、マイクロソフト、グーグル、TSMC、ブロードコム、AMD、マイクロンの7社は、公開価格で議決権のない株式260億ドル相当（約36兆ウォン）を購入することに合意した。
アンソロピックは、AI株の急落とエヌビディアを巡るスキャンダルを乗り越えて上場を推し進める。アンソロピックは10日（現地時間）、米証券取引委員会（SEC）に提出した修正登録届出書で、公開価格の範囲を1株70～78ドル（約9万7,000～10万8,000ウォン）と提示した。
8億2,500万株を公開し、上限価格を基準に最大643億5,000万ドル（約89兆ウォン）を調達する。完全希薄化ベースの企業価値は1兆3,000億～1兆4,500億ドルとなる。
取引は19日または20日にナスダックで、ティッカーシンボル「ANT」として始まる予定だ。6月に非公開で登録届出書を提出し、10月26日に公開してから、わずか1カ月での上場となる。
◆ 2兆ドルから1兆4,000億ドルへ
10月初め、ウォール街ではアンソロピックの企業価値が2兆ドルに達する可能性があるとの見方が出ていた。修正登録届出書に示された上限は1兆4,000億ドルで、当初の予想を30％下回る。6月に上場したスペースXが目指した1兆7,500億ドルにも届かない。
ブルームバーグによると、公開株の購入を検討する投資家からは、先週の市場の混乱を受けて企業価値を1兆2,000億～1兆3,000億ドルと見る声が上がり、一部では1兆1,000億ドルまで下がるとの見方も出ている。公開価格が下限に決まったり、需要が弱かったりすれば、実際の企業価値はさらに低くなる可能性がある。
市場環境は変わった。3日の中間選挙で民主党が上下両院に加え、テキサス、ジョージア、オハイオ各州の知事職を獲得すると、データセンター規制強化への懸念からAI株が一斉に売られた。ナスダックは先週5.5％下落し、1日で時価総額が2兆5,000億ドル消失した日もあった。
さらに、エヌビディアのジェンスン・フアンCEOが中国のスパイと疑われる女性との関係を認め、取締役会が独立調査に着手したことで、エヌビディア株は9日に4％超下落した。AIを代表する銘柄が揺らぐなか、AI企業として過去最大のIPOが進められている。
◆ 延期しない
アンソロピックは上場を延期しなかった。登録届出書には、延期できない理由が記されている。アンソロピックは2045年までにコンピューティングと半導体に8,954億ドルを支出する契約を結んでおり、今後12カ月だけでも698億ドルを支払わなければならない。
第3四半期の売上高は170億ドル、営業損失は5億6,700万ドルだった。登録届出書では、想定より早く追加資金が必要になる可能性があると警告した。IPOで調達する最大643億ドルは、こうした契約上の支出に充てる資金となる。
エヌビディア、マイクロソフト、グーグル、TSMC、ブロードコム、AMD、マイクロンの7社は、公開価格で議決権のない「Nクラス」株式260億ドル相当（約36兆ウォン）を購入することに合意した。これは私募取引のため、通常の公開株に適用される6カ月間のロックアップは適用されない。
登録届出書には、安全性に関する警告も追加された。AIを使ってさらに強力なAIを開発することで進歩が急速に加速すれば、重大な安全上のリスクになり得るとして、社内の推計では、責任あるスケーリング方針（RSP）が定める「急速な進歩の加速」の基準を「間もなく超える可能性がある」と記した。
AI研究の自動化によって、AIの進歩の速度が2倍になる水準を指す。現時点で基準を超えたモデルはないとし、人間が最先端モデルの開発を引き続き管理できるよう、方針の変更を検討しているという。
◆ サムスンとSKはリストにない
韓国の半導体業界にとって目を引くのは、戦略的投資家の顔ぶれだ。メモリー企業ではマイクロンが名を連ねた一方、サムスン電子とSKハイニックスは含まれていない。
アンソロピックは、グーグルのTPU、アマゾンのTrainium、エヌビディアやAMDのGPUに搭載されるHBMやサーバー向けメモリーを間接的に大量購入している。そうしたメモリーのかなりの部分は韓国製だが、上場時の資本構成には米国のメモリー企業だけが名を連ねた。マイクロンは公開価格で株式を購入し、アンソロピックのサプライチェーンに足場を築いた。
上場の結果は、AI産業全体が注目している。ビッグテックがデータセンターに投じた資金が利益となって戻ってくるのか、市場が初めて値付けする場となるためだ。
公開価格がいくらに決まるのか、7社以外の機関投資家からどれほど需要が集まるのか、上場日が19日か20日かは、まだ決まっていない。韓国の投資家が公開株を購入できるかどうかも明らかになっていない。