日本の週刊誌ブンシュンが韓国の若者の株式投資ブームに注目した。給料と借入だけでは家を買えないという認識が、若者を証券市場へ向かわせているという分析だ。
今年1〜4月に株式・債券を売却した資金3兆7255億ウォンが住宅購入資金として流入した。30代が1兆2592億ウォンで最も大きな割合を占めた。
上昇相場は半導体業種に偏っている。資本市場研究院は、若者の金融資産における上位・下位層の格差が4.7倍に広がったと警告した。
解決策としては、分散投資、青年未来積立金のような政策型資産商品の活用、住宅はしごの回復が挙げられる。青年未来積立金の次回募集は12月だ。
韓国の若年層の資産形成ルートが、不動産から株式へ移っている。日本メディアがこの流れを構造的現象として分析した報道を出した。
日本の週刊誌ブンシュン（文藝春秋）は10日、オンライン版で韓国の若者の株式投資ブームを取り上げた。同誌は韓国経済紙幹部の話として、「若い世代は、給与と住宅担保ローンだけでは一生家を買えないことに気づいた」と伝えた。ブンシュンは、コスピが先月9000を突破したと紹介し、上昇相場の裏に住宅不安があると指摘した。
証券市場の環境も熱気を高めた。ブンシュンは、李在明政権の発足後、政治的安定と人工知能（AI）の拡大に伴う半導体好況が重なり、上昇相場が続いていると分析した。2024年12月の戒厳事態以降、韓国を離れていた海外投資家が戻ってきているという見方も付け加えた。
数字がその分析を裏づける。韓国ギャラップが昨年7月に実施した調査では、「最も有利な資産運用方法」として株式が31％を得て、不動産（23％）を上回った。2000年に調査を開始して以来、初めての逆転だった。同誌は、韓国の株式投資家のうち30代が約20％、20代が約10％を占めるとし、20代はレバレッジ型上場投資信託（ETF）や成長株中心で少額高収益を狙う傾向があると紹介した。
株式で得た利益は再び住宅へ向かう。国会国土交通委員会所属のキム・ジョンヤン国民の力議員が国土交通部から受け取った資料によると、今年1〜4月に株式・債券売却代金を活用した住宅購入資金は3兆7255億ウォンと集計された。このうち65.5％にあたる2兆4396億ウォンがソウルの住宅購入に使われた。年齢別では30代が1兆2592億ウォンで最も多かった。
15億ウォン以上の高額住宅購入に使われた株式・債券売却資金の割合は、4月に13.2％で初めて二桁を記録した。株式市場の収益が高額住宅市場へ流れ込む動きが統計で確認された形だ。
◆ 13.9年貯めてソウルのマンション1軒
原因は住宅価格だ。国土交通部の資料などによると、ソウル市民が可処分所得を1ウォンも使わずに貯めて家を買うまでにかかる期間は13.9年に達する。ニューヨーク（9.7年）より長い。
ブンシュンはソウル市民の言葉を引用し、「マンション価格が高すぎて投資の第一歩すら踏み出しにくく、すでにマンションを持つ人も規制のため追加購入ができない状況だ」と伝えた。資産格差も要因として挙げた。
同誌は、「『パパチャンス』『金の匙・土の匙』という言葉が流行するほど格差が広がった」とし、中産層以下の家庭で育った若者にとって、株式がほぼ唯一の階層移動手段として認識されていると分析した。
海外の見方は日本にとどまらない。ブルームバーグ通信は昨年12月、「韓国の若者は今や無理をして家ではなく株を買う」と評価した。同通信は、チョンセ詐欺事件が相次ぎ、従来の住宅はしご機能が弱まったことで、参入障壁の低い金融市場へ若者が移動したと分析した。
実際の資産構成も変わっている。資本市場研究院の調査では、若年層の金融投資比率は2019年の10％から2024年には17％程度へと拡大した。5年間でほぼ2倍に増えたことになる。
◆ 半導体が押し上げた相場、格差はさらに拡大した
警戒すべき点もはっきりしている。ブンシュンは、現在の上昇相場がサムスン電子とSKハイニックスの2銘柄に支えられていると指摘した。韓国経済紙の幹部は同誌に、「半導体はいまスーパーサイクルに入っているが、必ず不況期は来る」と述べた。特定業種が主導する相場は、その業種が崩れた瞬間に市場全体を揺るがしかねないという警告だ。
投資ブームの成果が若年層全体に均等に行き渡ったわけではない。資本市場研究院が昨年6月に出した報告書によると、若年層の純資産に対する金融資産の比率は2019年の19％から2024年には27％へ拡大した。だが報告書は、若年層上位20％世帯の金融資産が約1億1000万ウォンである一方、下位40％は2500万ウォン台にとどまると明らかにした。格差は5年で3.7倍から4.7倍へ広がった。
所得の低い若者は預貯金へ戻り、投資参加率が低下したという分析も含まれた。株式投資の拡大が、若者内部の新たな資産格差につながっているという見方だ。
◆ 分散投資・政策商品・住宅はしごの回復が課題に挙げられる
個人の観点では、偏りを避ける戦略が最優先課題とされる。特定業種の比重が大きい相場では、業種・地域・資産を分けて保有する分散投資が損失を減らす方法として挙げられる。まとまった資金が必要な時期を決めておき、積立式で 접근する方法も変動性への対応策として提示される。
政策型の資産商品を併用する案もある。先月22日に発売された青年未来積立金は、満19〜34歳の若者が月最大50万ウォンを拠出すると、政府が拠出額の6〜12％を支援金として上乗せし、利子所得には課税しない。満期は3年だ。
個人所得6000万ウォン以下で、世帯中位所得200％以下なら一般型に加入できる。所得3600万ウォン以下などの条件を満たせば、支援金が12％に上がる優遇型の対象となる。加入申請は年2回受け付けられ、次回募集は今年12月に行われる。変動の大きい株式と政策商品を分けて保有すれば、元手形成のスピードと安定性の両方を確保できるという助言が出ている。
構造面では、住宅はしごの回復が根本的な処方箋とされる。株式収益が再び住宅価格へ流れ込む循環は、住宅価格が手の届く水準まで下がらない限り断ち切りにくい。チョンセへの信頼回復と実需者中心の供給拡大を並行させるべきだという見方が力を得ている背景だ。低所得の若者が利用できる資産形成の通路を広げ、若者内部の格差を縮める政策設計が必要だという指摘も出ている。
若年層の証券市場流入は、資本市場の裾野拡大という点では前向きな要素として評価される。半導体偏重の緩和と低所得若者の投資アクセス改善、住宅はしごの回復が並行しなければ、この流れは新たな格差と損失に帰結しかねないという警告が、国内外から同時に出ている。