来る7月からドル・ウォン相場は24時間取引される。午前9時に開き、翌日午前2時に閉じていた外国為替市場の運営方式は幕を下ろす。
ソウル外国為替市場運営協議会は先月29日に総会を開き、ドル・ウォン取引を24時間ノンストップ方式に改める行動規範の改定を議決した。施行日は7月6日だ。協議会はこれを先月31日に公表した。
変わる取引時間は米ニューヨークのサマータイムを基準にする。サマータイム期間には月曜日午前6時から土曜日午前6時まで、適用されない期間には月曜日午前7時から土曜日午前7時まで開かれる。ドルを除く他の通貨の取引時間は午前9時から午後3時30分までで従来通り維持される。
週末と1月1日を除けば、国内の祝日を含むすべての日に取引できる。祝日に成立した取引の決済は銀行営業日に処理する。毎年最初の営業日は午前9時に開き、最後の営業日は真夜中に閉じる。
最大の変化は、取引の空白がなくなる点だ。昨年、取引時間が午前2時まで延長され、欧州投資家の不便は減ったが、米国時間帯に動く資金は韓国通貨をタイムリーに売買しにくかった。24時間体制はその隙間を埋める。海外投資家が韓国株を積み増したり手放したりする際、両替と為替リスク管理が一段としやすくなる。
取引時間が長くなるのに合わせて、為替相場の集計方式も見直す。毎日の始値と日中高値、安値はサマータイム基準で午前6時から翌日午前6時までを基準に算出する。
市場の基準点である基準レートは、当面は現在の方式を維持する。現行では午前9時から午後3時30分までの取引為替レートと取引量を加重平均した「MAR」方式で算定している。外国為替当局は、日中取引の終値為替レートを基準に統計を提供する計画だ。
基準レートは猶予期間を経て、時間加重平均為替レート（TWAP）に切り替わる。算出時点に近い価格を平均して基準レートを定める方式だ。取引時間延長に合わせ、現物為替ブローカー会社は毎時ちょうどに時間加重平均為替レートを提供する。市場の混乱を減らすには十分な猶予が必要だという意見も総会で出た。
外国為替当局は総会の議論を反映し、来月中にも基準レート変更などを盛り込んだ外国為替取引規定を手直しする方針だ。
今回の改定は突発的な決定ではない。政府が今年初めに示した「2026年経済成長戦略」には、7月の外国為替市場24時間開場が重点課題として盛り込まれていた。モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）の先進国指数入りを見据えた布石だ。
MSCIは韓国証券市場の規模と流動性を先進国級と評価しながらも、市場アクセスは不十分だとみなしてきた。外国為替市場の自由化が、その中核的な障害項目だった。
政府は来る6月の観察対象国入りを出発点に、2027年の先進国指数入り発表、2028年の実際の反映というシナリオを描いている。
先進国指数に入れば、この指数をベンチマークとするグローバルファンドの資金が韓国に流入する。長く続いた割安評価、いわゆるコリアディスカウントを和らげる回路となる。ウォンが海外でより頻繁に使われ、取引されれば、為替変動を和らげる効果も期待できる。
残る課題は夜間市場の安定だ。取引が24時間に延びても、未明の時間帯の流動性が薄ければ、小さな注文でも為替相場が大きく揺れ動くおそれがある。
外国為替の専門人材なしに自動で注文を処理するeFX（電子取引）体制、外国金融機関が国内にウォン口座を置いて直接運用する非居住者ウォン決済制度が支えになってこそ、24時間市場は本来の機能を果たす。
制度の成否は、時間割ではなく、その時間を満たす流動性と安定性にかかっている。7月6日は、韓国の外国為替市場がグローバル標準に一歩近づく出発点となる見込みだ。