コスピが9000ウォン台を超えた。韓国株式市場がこれまで一度も踏んだことのない高みだ。6月18日、コスピは取引時間中に9008.84まで急騰し、史上初めて9000を突破した。
この日の指数は前営業日比2.25％高の9063.84で取引を終えた。取引時間中には9106.07まで上昇した。先月15日に初めて8000を超えてから、わずか22営業日で再び1000ポイントの節目を突破した。
上昇のスピードは一段と速まっている。昨年10月に4000を超えたコスピは、今年に入って5000、6000、7000、8000の各水準を相次いで通過した。1000ポイントを積み上げるまでの間隔は、次第に短くなっている。
規模も過去最大に膨らんだ。コスピの時価総額は7413兆ウォンを記録し、国内株式市場全体の時価総額は世界7位水準に上がった。上昇幅も世界で最も急だった。コスピは今年に入って115.1％上昇し、主要20カ国の中で1位となった。
指数を押し上げたのは半導体大型株だ。SKハイニックスは6％台の急騰となり、終値ベースで過去最高値を更新した。前日に初めて250万ウォンを超えた株価は、この日270万ウォン台に迫った。サムスン電子も4％台上昇し、36万ウォン台で取引を終えた。
需給の中心には外国人投資家がいた。外国人はコスピで1兆2777億ウォンを買い越した。一方、個人は3751億ウォン、機関は7782億ウォンを売り越した。24営業日連続で売り続けていた外国人が、12日から買いに転じた流れが指数を押し上げた。
背景には人工知能への投資拡大がある。データセンターに使われるメモリー半導体の需要が増え、輸出企業の業績期待が膨らんだ。韓国取引所は、ロボットや宇宙航空銘柄にも買いが広がったと分析した。ただし、半導体という一業種に資金が集中する構造は、上昇の原動力である一方、弱点としても作用する。
この日の上昇は、悪材料を真正面から受け流したという点で異例だった。米連邦準備制度理事会は17日（現地時間）、政策金利を据え置きながら、年内の利上げ可能性まで示唆した。利上げは通常、株式市場の重荷となる。ウォン・ドル相場も11.6ウォン上昇し、1525.0ウォンで始まり、圧力を強めた。
市場の視線は別の方向に向いていた。米国とイランが終戦に合意したことで、戦争リスクは大きく後退した。ドナルド・トランプ米大統領が合意を最終案とみなすのは難しいとして空爆再開の可能性に言及したが、投資家は終戦の方向に重きを置いた。リスク回避の心理が和らぐと、買いはさらに強まった。
制度変更も下支えとなった。政府が推し進める資本市場先進化政策が効果を上げ、長年にわたり韓国株式市場を押し下げてきた割安感、いわゆるコリア・ディスカウントが解消されつつあるとの分析が出ている。鄭銀保・韓国取引所理事長は「1万ポイントに向けた新たな旅路」を予告した。
同じ日、コスダックは正反対の動きを見せた。指数は3％台の急落となり、1000ポイントを下回った。片方は史上最高値、もう片方は下落という一日だった。
分かれ目となったのは集中だ。資金が半導体を含む一部の大型株に集まり、中小型株中心のコスダックは取り残された。指数を押し上げた力が特定銘柄に偏っていることは、変動性が高まるサインでもある。
今後の見方は分かれている。グローバル投資銀行は目標値を相次いで引き上げ、1万台到達の可能性に言及している。一方で、短期間で指数が倍近く上昇しただけに、過熱を警戒する声も少なくない。
9000という数字は到達点というより通過点に近い。上昇が急だった分、調整の深さも大きくなり得る。半導体一角に依存した上昇を、どれだけ広い土台へ広げられるかが、次の高みを分ける分岐点となる。