メモリー半導体の好況が経営陣の株式資産まで変えている。サムスン電子とSKハイニックスの役員たちの自社株評価額が数百億ウォン台に膨らむ中、役員別の保有状況をリアルタイムで示す追跡サイトまで登場した。
18日、業界によると金融監督院の電子開示資料を基に、両社役員の自社株保有量や増減内訳、株価を反映した評価額を整理して見せるオンラインサイトが開設された。公開書類を一つ一つ調べなくても、クリック数回で役員ごとの株式資産を確認できる仕組みだ。
◆ クリック一つで明らかになった役員たちの財布
14日の終値基準で、サムスン電子ではノ・テムン代表取締役社長の保有量が最も多かった。自社株12万4,280株で、終値27万4,500ウォンを掛けると約341億ウォンとなる。
チョン・ヨンヒョン代表取締役副会長は4万3,256株で約119億ウォン、チョン・ヒョンホ会長補佐役副会長は4万5,978株で約126億ウォン、キム・ヨンガン半導体（DS）部門経営戦略総括社長は4万2,148株で約116億ウォン規模だ。
SKハイニックスでは、コ・ノジョン代表取締役社長が1万4,312株、約235億ウォンで最も大きかった。アン・ヒョン開発総括社長は8,319株で約137億ウォン、チャ・ソンヨン未来技術研究院長は6,834株で約112億ウォンを保有していた。チェ・テウォンSKグループ会長が最近買い入れたSKハイニックス株3,620株は約60億ウォンと集計された。
同じ100億ウォン台でも株数は大きく異なる。14日時点のSKハイニックス株価は164万5,000ウォンで、サムスン電子の6倍に達する。数千株しか持っていなくても評価額が急速に膨らむ構造だ。
◆ 底値で買った株、スーパーサイクルが押し上げた
評価額急増の背景には株価がある。AIデータセンター投資の拡大とHBM需要の増加でメモリー業況が回復し、両銘柄が急騰した。HBMはDラムを複数層に積み重ねてデータ通路を広げた、AI時代の必須メモリーだ。
上昇幅は分析資料でも確認できる。企業分析機関の韓国CXO研究所が5月に発表した調査では、サムスン電子株は昨年10月末から半年余りで187.4％、SKハイニックスは287.5％上昇した。同調査で自社株評価額10億ウォン以上の非オーナー役員は258人で、半年前の31人の8倍を超えた。
個別の事情を見ると、底値買いが目につく。ノ・テムン社長は、サムスン電子株が6万～8万ウォン台にとどまっていた2021～2024年に、責任経営の一環として2万8,000株を直接買い入れたとされる。当時「10万電子」にも届かなかった株が27万ウォン台に上がり、購入分の価値は数倍に膨らんだ。
SKハイニックス側では、ストックオプションの効果が大きかった。金融監督院の開示によると、コ・ノジョン社長とチャ・ソンヨン社長は今年4月、1株13万8,980ウォンで株を買えるストックオプションを行使した。行使時の株価は88万ウォン台だった。会社が成果報酬として与えた権利が株価ラリーと重なり、大きな差益につながった事例だ。
◆ 数字の読み方、投資家に与えるシグナル
評価額をそのまま信じるのは禁物だ。特定日の終値に株数を掛けた値にすぎず、実際に売却する際には税金がかかり、大量売却による市場への衝撃も生じる。役員がすぐに手にできる現金資産とは距離がある。株価が下がれば評価額も同じように縮む。
それでも役員の自社株開示は、投資家が注目する情報とされる。会社の事情を最もよく知る内部者の買い入れは自信のシグナルとして、大量売却は警戒シグナルとして受け取られることが多いためだ。電子開示は誰でも見られる公開資料だが、書類を一つずつ探す手間がかかっていた。追跡サイトのような再加工サービスがそのハードルを下げているとの評価がある。
経営陣の報酬と株主利益を同じ方向に結びつける仕組みだという解釈もある。役員が自分の資金で自社株を買ったり、株式で報酬を受け取ったりすれば、株価を引き上げるインセンティブが強まるという理屈だ。一方で、業績好況の果実が経営陣の株式資産に偏る一方、一般社員や小口株主の実感とは温度差があるとの指摘も出ている。
半導体ラリーが続けば、役員たちの評価額もそれに伴ってさらに膨らむ見通しだ。役員の売買開示が業況を読む参考指標となる以上、数字の限界を理解し、シグナルとして活用する目が投資家に求められている。